过度下跌显然是不理性的

一段时期以来，来自各个层面的维稳呼声一直弥漫着市场，政策面的受到影响也屡屡经常出现，但市场展现出却并不尽如人意。将近两周的时间里，股指在五日均线的压制下波动走低，周五堪称再现全线暴跌的场面，深成指和深综指缔造调整以来的新高。

市场的展现出给投资者的心里掩盖了一层阴影。　　不可否认，始自去年10月份的暴跌行情有其相当大的合理性。

从市场本身而言，经过了前两年的上涨之后，市场泡沫成分比较严重，个股的投资价值已被欠下，市场自身的调整拒绝十分反感。另外，由于全球石油、粮食等大宗商品价格持续下跌，引起了国内物价持续下跌，CPI一度多达8%。为减轻通胀压力，政府多次实施了加息、提升存款准备金等从紧的调控政策，经济增长速度有所上升，企业盈利增长速度上升。总之在内忧外患之下，中国的很多行业面对着成本提升和市场疲软的双重断裂，经营状况急遽好转，市场经常出现调整不应在情理之中。

　　之后暴跌理由并不充份　　虽然市场调整是合理的，但过度暴跌似乎是非理性的。上半年中国经济增长速度高达10.4%，这在全球来看也是鲜有的。而作为经济晴雨表的股市，其暴跌幅度却自创世界之最，这一点觉得有些矫枉过正。目前中国A股的估值水平早已基本与国际成熟期市场互通，而融合中国经济的高快速增长，理所当然给与一定的茁壮溢价。

另外原本市场忧虑的一些不确认因素，近期已更加明朗。经过一年多的宏观调控，经济过热的风险已获得部分获释，CPI倒数三个月经常出现回升，上市公司业绩大大好于市场的乐观预期。下半年经济工作的基调已从年初的“双防”改变为“一保一控”。

近期提升部分纺织服装出口退税亲率、央行下调商业银行信贷规模、定向放开信贷、国务院审查会通过前进长三角经济发展指导意见等多项措施的实施，都具体地向市场表达了宏观调控经常出现了局部断裂的信号。　　7月份以来，预示着国际油价的持续暴跌，国际大宗商品价格经常出现了28年来的仅次于单月跌幅。

大宗商品的暴跌对中国经济来说毫无疑问是根本性受到影响，国内通胀的压力将获得减轻，政府可以留出更好的时间和精力去“健快速增长”。而中国经济持续快速增长则是中国股市仅次于的受到影响。国资委“央企不肯随便平安保险”、重庆国资“大非最近一段时间内不得平安保险并有可能战略增持”的表态，以及更加多的上市公司大股东作出强迫缩短被禁期的允诺，都使市场的压力大大减低。总之，最坏的时期正在过去，原本的各种担忧渐渐丧失了不存在的理由。

　　乐观情绪尚待更进一步消弭　　影响股市涨跌的因素当中，除了基本面、技术面之外，投资者情绪也不可忽视。短短九个月将近60%的跌幅，给市场信心包含了极大的压制。在这样的心态之下，不利因素不会被无限缩放，甚至一些受到影响也被看作利空。

油价上涨了，担忧通货膨胀；油价跌到了，又被看作是经济衰退市场需求上升的体现。调控凸了，担忧诱导经济发展；调控断裂，又害怕新的短路等等。

似乎，这种前后矛盾的心理已无法自圆其说，不能解释是混乱心理做祟，而某些机构近期不负责任的言论又激化了市场的混乱。　　消弭这种混乱情绪，一方面要靠经济转好的事实来证明乐观预期的错误，也必须管理层具体的态度和贯彻的措施加以缺失。一段时间以来，来自管理层及主流媒体的“维稳”之声不绝于耳，其频率和密度史上少见，但必要针对股市的实质性措施并不多，这是市场对各种“维稳”呼声反应愈发热烈的主要原因。而随着时间的流逝，大盘股IPO完全恢复发售等的经常出现，则使得部分投资者慢慢丧失等候受到影响的冷静，多头转而重新加入了空头的行列，做空能量获得集中于的渲泄，使得A股市场经常出现了上周五再次下跌的局面。

　　事实上，“维稳”不仅是营造奥运前后良好氛围的必须，堪称中国资本市场长年身体健康发展的必须。目前A股市场从估值水平、成长性等角度来看都已不具备一定的投资价值，不具备走进一波持续性较好的声浪行情的条件。中国选矿技术网声明：频道所载文章，专供投资者参照，并不包含投资建议。

投资者据此操作者，风险自担。

本文来源：beplay体育-www.art-is-us.com